Стратегия успеха

Мы живем в зазеркалье, поэтому 2030 предсказать проще, чем 2020. Жаль только никто в 2030 не вспомнит, кто что пророчил 10 лет до того. Парадоксально, но неопределенность возрастает не только в нашем будущем, но и нашем прошлом: историю стали регулярно переписывать.

Ратующие за долгосрочные инвестиции в том числе в акции ссылаются на накапливающиеся сложные проценты и опыт того же Баффета. Что ж, они отчасти правы, но у меня другой опыт: каждые 10 лет люди массово теряют сбережения и я говорю не про СССР.

Вы можете сами проверить, но я помню, что в 1976 году годовая инфляция в Англии была 26%, а ставка Банка Англии была 20%. В Лондоне были веерные отключения электричества и вынужденные ужины при свечах. Перебои с операциями в больницах, как следствие нерегулярного электроснабжения. Трудно накопить, при такой инфляции.

Спустя 10 лет, в 1987, был коллапс фондового рынка США. Его быстро отыграли, но он запомнился и вошёл в книги.

Спустя 10 лет, в 1998 лопнул LTCM, из-за которого ФРС была вынуждена понизить ставку.

Спустя 10 лет был 2008 и лопнул Lehman, который был основан, в 1867 по-моему.

Поскольку самых большой рынок - это FX, затем облигации и только потом акции, начнём с главного и самого сложного вопроса: что будет с долларом.

Поскольку ВВП США растёт быстрее других развитых рынков, ставка в США выше. Поэтому в ближайший год, пока/если не наступит рецессия, доллар будет крепче, чем например евро. В ЕС уже практически рецессия: Германия, Англия и Италия - все чувствуют себя плохо. Если евро вырастет - им не поздоровится. Когда рецессия начнётся в США - этот довод будет применим к США: доллар девальвируют для борьбы с рецессией, но не раньше.

Предполагаю в это же время через год ставка в США будет уже около нуля. Рецессия в США конечно приближается, не может весь мир тормозить и не утянуть за собой США. К тому времени доллар может начать падать против остальных валют. Конечно если кризис грянет внезапно и яростно, доллар не упадет, а наоборот укрепится - он всегда растет в горячую стадию кризиса. Будет ли пожар или же вялая и длительная рецессия - это совсем другой вопрос.

Кто бы не стал следующим президентом, он/она не сможет сократить гос расходы. Об этом не идёт речь. Зато речь идёт об ММТ.

Сейчас, на излете самого длинного в истории США бычьего рынка на акциях и на фоне РОСТА ВВП, дефицит бюджета США стал $1 трлн в год. Это привело к увеличению предложения трежериз на рынке. Из-за разницы в процентных ставках разные японцы и европейцы конечно покупают трежериз, но основным покупателем в результате станет конечно сам ФРС, так как рост объемов размещений слишком быстрый, допустить роста доходностей уже нельзя (это уже вопрос национальной безопасности), а дефицит точно будет только расти и запросто достигнет например $2 трлн лет через пять. Госрасходы растут сейчас, когда в экономике бум и Трампа переизберут потому что в экономике все хорошо. Какой же будет дефицит бюджета, когда в экономике все станет не хорошо? Поэтому неважно, кто президент: экономику накачивают необеспеченными долларами уже 50 лет и остановить эту модель невозможно.

С января 2018 индексы американские теоритически, а в целом практически не выросли (если добавить дививденды, то примерно на 10%), то есть «ни о чем». Если они начнут падать, из Трампа сделают козла отпущения - он сам подставился. Но на горизонте в год они падать вроде не должны: торговая война сойдёт с передовиц из-за приближения выборов, QE не даст акциям упасть, а вырасти им не даст распространение и усиление мирового торможения роста экономик. Значит вырастет волатильность и VaR, но боковик, начавшийся в январе 2018 может еще год продлиться.