Как торговать фьючерсами

В среде трейдеров, привыкших к торговле баксом под личиной всевозможных форекс-пар, процветает заблуждение, что фьючерсы – это что-то трудное для понимание и сложное для торговли. На самом деле это не так.   
Давайте разберем основные особенности торговли фьючерсами, и вы поймете что на самом деле все просто.

Группы фьючерсов

Фьючерсов огромное множество, но все их можно систематизировать и распределить по нескольким основным группам:

·         Валютные фьючерсы

·         Фондовые (биржевые) индексы

·         Энергетика

·         Зерновые

·         Финансы (процентные ставки)

·         Металлы

·         Товарные фьючерсы

Для того, чтобы торговать фьючерсами и приобщиться к реальному миру биржевой торговли, вам необходим терминал MetaTrader 4 и торговый счет

 

Обозначение фьючерсов

Биржевое название контракта (тикер, символ) состоит из корневого символа (несколько букв, обозначения месяца поставки и одной или двух цифр года. Например, тикер FCEH8 означает: индекс CAC 40 (Cotation Assistee en Continu, Франция, торгуется на бирже Euronext, тикер FCE), экспирация (срок окончания действия контракта) - март (H) 2008 года. 
Обозначения месяцев поставки стандартны для всех бирж.

·         Январь (Jan) – F

·         Февраль (Feb) – G

·         Март (March) – H

·         Апрель (April) – J

·         Май (May) – K

·         Июнь (June) – M

·         Июль (July) – N

·         Август (August) – Q

·         Сентябрь (Sept) – U

·         Октябрь (Oct) – V

·         Ноябрь (Nov) – X

·         Декабрь (Dec) – Z

Валютные фьючерсы

Группа контрактов, торгующихся на IMM (International Money Market) Division of CME. 
На сегодняшний день торговля контрактами на СМЕ ведется почти исключительно в электронной платформе Globex2, торговли голосом практически не существует. В порядке убывания ликвидности это контракты на – евровалюту (термин "евродоллар" всякий нормальный фьючерсный трейдер ассоциирует с фьючерсом на 3-месячную процентную ставку), японскую йену, британский фунт, швейцарский франк, канадский и астралийский доллары (6E, 6J, 6B, 6S, 6C, 6A). 
Из экзотики хотелось бы отметить фьючерсы на российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, новозеландский доллар и южноафриканский ранд (6R, 6L, 6M, 6N, 6Z).

Наиболее ликвидные валютные контракты имеют размер, приводящий стоимость тика к $12.50, величине, к которой СМЕ питает странную слабость. Евровалюта и франк – 125.000 единиц, йена – 12.500.000, британский фунт – 62.500, канадец и австралиец – по 100.000. Поставочные месяца - стандартный финансовый квартальный цикл: Март, Июнь, Сентябрь, Декабрь.

Валютные фьючерсы стартовали на СМЕ в виде отдельного подразделения в начале 80-х. Поскольку как торговый инструмент эти контракты ориентированы на небольшие экспортно-импортные компании (межбанковский рынок представляет равные возможности для хеджирования и спекуляций), валютные фьючерсы отслеживают наличный рынок валюты, формируемый банками на ОТС. Электронный рынок фьючерсов функционирует 24 часа в сутки (если не считать 15-минутного перерыва), обладает прекрасной ликвидностью, поэтому эти контракты очень популярны среди спекулянтов. Валюты в силу особенностей рынка обладают относительно невысокой волатильностью, хотя в истории японской йены достаточно драматичных движений (свыше 800 пунктов за день). День 9/11 запомнился остановкой торгов, до введения которой британский фунт торговался с разностью по 200 пунктов между сделками.

По силе воздействия на валютный рынок сейчас лидером является статистика по безработице, выходящая в первую пятницу каждого месяца. Опубликование CPI/PPI оказывает второе после Nonfarm payrolls влияние. Потрясения на фондовом рынке США обычно негативно сказываются на долларе, несмотря на то, что обычно все фондовые рынки двигаются синхронно. Изменения на рынке процентных ставок также сказываются на рынке валют. Товарные рынки – золото, нефть и т.д., оказывают влияние на стоимость доллара в основном в долгосрочной перспективе.

За исключением некоторых особенностей, присущих именно фьючерсам, торговля валютными фьючерсами мало отличается от торговли валютами на форекс.

Фондовые (биржевые) индексы

Группа финансовых контрактов, являющимися деривативами от расчетной величины соответствующего фондового индекса.

Достаточно включить экономические новости по EuroNews, и в обзоре рынков вы услышите эти ласкающие слух профессионала названия: индекс Dow Jones, DAX, S&P500, FTSE, Nikkei, NASDAQ, и прочие. 
Индекс (биржевой индекс) - это показатель изменения определенной группы активов в определенной пропорции (например, акций). В промышленный индекс Dow Jones входят акции 30 крупнейших компаний, в американский "король индексов" Standard & Poor's 500 - акции около 500 избранных американских корпораций. С распространением электронной торговли чрезвычайно популярными стали контракты семейства Е-мини – мини S&P, мини NASDAQ, мини Dow. 
Индексы, как и все биржевые инструменты, имеют четкую "прописку" на определенной бирже. Наример, фьючерс на индекс NASDAQ-100 торгуется на бирже NASDAQ, FDAX - на бирже Eurex, HO (мазут) - на NYMEX. 
Это очень волатильные инструменты, для неопытного трейдера просто дикие, особенно барометр немецкой экономики - индекс DAX, с его невообразимыми гэпами. Впрочем, привыкнув к нраву этих скакунов, вы больше не захотите менять их на низковолатильный и нетехничный межбанковский рынок. Еще хотелось бы добавить, что FDAX - это один из тех инструментов, на котором пипсовкой достигаются ошеломляющие результаты, и такой стиль торговли, великолепно подходящий для внутридневной краткосрочной торговли, не окрашен в негативную окраску.

В вашем распоряжении наиболее ликвидные и популярные биржевые индексы: Standard & Poor's 500 (ES), индекс Dow Jones (YM), DAX (FDAX), Russell 2000 (ER2), NASDAQ (NQ), FTSE-100 (FTSE). 
Менее популярны фьючерсы на биржевые индексы Nikkei 225 (NI225), Nikkei 300 (NI300), DJ Euro STOXX 50 (FESX).

Стоит сразу обратить внимание на то, что единица измерения стоимости фьючерса - тик. Причем, в отличие от форекс, у каждого фьючерса свой размер и стоимость тика. Например, тик (минимальное изменение цены) фьючерса на биржевой индекс DAX составляет 0.5, в то время как 1 тик нефти марки Brent равен 0.01. Стоимость минимального измерения цены тоже у каждого контракта своя. Например 1 тик лота фьючерса на биржевой индекс DAX стоит 12.5 евро, в то время как индекс минимальное изменение индекса Dow Jones - 5 долларов. Такая-же ситуация и с залогом (маржой для открытия и поддерживающей маржой). Например, для открытия 1 лота фьючерса на биржевой индекс DAX необходимо 3000 евро, а для 1 лота мини-контракта на индекс Dow Jones - 600 долларов.

Как правило, физическая стоимость индексного контракта определяется путем умножения цены на число, которое фигурирует в названии контракта. Например, при текущей цене фьючерса на Nasdaq 1821 (на момент написания страницы) один фьючерсный контракт контролирует вложение в NASDAQ суммы в $182.100. Для S&P подобная операция была справедлива до 1997 г., когда контракт в силу сильного роста S&P был рассплитован надвое. Тем самым физическая стоимость одного контракта S&P была приведена к величине Цена*$250. Контракты семейства Е-мини традиционно представляют собой 1/5 своих больших собратьев.

Бесспорно, самым значительным событием в истории индексных фьючерсов было драматичное падение рынка в октябре 1987г. Как следствие этих событий, были введены лимит-дауны (лимит-апов у индексов нет) и достаточно сложная система остановок торгов при резких движениях цены вниз.

Энергетика

Кровеносная система экономики. Весь мир с содроганием следит за колебаниями стоимости барреля нефти. Трейдеры же могут зарабатывать, торгуя фьючерсами на нефть, мазут, газ, керосин, газолин.

Именно здесь вы сможете почувствовать то самое влияние человеческого фактора, резкие перемены в настроении биржевой толпы, раскачивающие рынок. В полной мере это проявилось, когда цена барреля нефти вплотную приблизилась к важнейшей психологической отметке в 100 долларов за баррель. По этой цене (чуть выше 100 долларов) была совершена лишь одна покупка трейдером, который приобрел нефть (и сразу-же продал себе в небольшой убыток), чтобы стать первым, кто сдвинул цену за этот психологический барьер (практически равносильно первому полету в космос, только в биржевом зале и на глазах всего мира). Еще совсем недавно такую цену на черное золото никто себе представить не мог, и вот в новостных выпусках по всему миру с пометкой "срочно" проходит известие - цена нефти зафиксирована на отметке 100,09.

Первичным рынком для контрактов сырой нефти, неэтилированного бензина, печного топлива и природного газа является NYMEX. 
Сырая западнотехасская нефть торгуется лотами по 1.000 баррелей, бензин и мазут (печное топливо) – по 42.000 галлонов, газ – 10.000 MMBTU (миллион британских термальных единиц). Тикеры: нефть марки Light Sweet - CL, мазут HO, газ NG. 
Минимальное изменение цены нефти (CL, NYMEX) - $0.01 , что соответствует 10 долларам. Нефть торгуется в долларах за баррель. Бензин и мазут, которые являются субпродуктами нефти, торгуются в центах за галлон. Размер тика – 0.01 цента (в реальности цена обычно изменяется на 0.05 цента), что соответствует $4.20 за контракт. Газ торгуется в долларах за MMBTU, размер тика 0.001, что соответствует $10.

Волатильность рынка значительно повышается в то время, когда открываются торговые площадки США (основного игрока на рынке энергоресурсов). Из числа плановых потрясений можно указать опубликование отчетов, например, о запасах нефти в США. Важные статистические данные способны в считанные секунды расшевелить затаившийся до этого рынок, взвинтить биржевую толпу и вихрем пронести цены на фьючерс на такие расстояния, которые форекс-трейдеры видят как правило лишь раз в месяц при выходе Nonfarm Payrolls. Время выхода статистических данных и ожидаемые значения которых можно посмотреть в новостных строках и в экономическом календаре. Кроме того, на рынки мазута и природного газа сильное влияние оказывает погода. К факторам, которые могут расшатать равновесие на энергетических рынках, относятся (из числа неплановых) неожиданные заявления/действия ОПЕК или очередное бряцание оружием со стороны Штатов.

Очень технично ведет себя мазут (HO), изучите его и он станет вашим любимым торговым инструментом. При выборе, фьючерсу какой марки нефти отдать предпочтение (Brent, WTI или Light), руководствуются как правило личными предпочтениями и уровнем внутридневной маржи.

Зерновые

Одни из наиболее старых, популярных и респектабельных фьючерсных контрактов. К зерновым фьючерсам относят пшеницу (Wheat), кукурузу (Corn), соевые бобы (SoyBeans), рис (Rough Rice), овес (Oats), соевую муку и соевое масло (SoyMeal, BeanOil). Основные игроки на этом рынке - вовсе не спекулянты. Это - производители, оптовые покупатели, перерабатывающий предприятия, экспортеры и импортеры, хеджирующие свои риски на бирже. Сторго говоря соевые бобы не относятся к зерновым культурам, но традиционно на бирже они входят в группу именно к зерновым фьючерсам.

Размер контракта для пшеницы, сои, кукурузы - 5 тысяч бушелей; соевое масло - 60 тысяч фунтов или 27.216 метрических тонн; соевая мука - 100 коротких тонн или 90.7185 метрических тонн. Поскольку бушели есть мера объема, то для каждого сорта зерна весовой эквивалент будет свой. В частности, для СВОТ-кукурузы один стандартный лот соответствует 127.006 метрических тонн, для СВОТ-пшеницы - 136.0775 метрических тонн, для СВОТ-сои - 136.0775 метрических тонн.

Пшеница, соя и кукуруза котируются в 1/8 долях цента. 
После драматичных событий середины 70-х, когда в результате советских закупок цена на зернопродукты выросла, эти контракты стали котироваться в 1/4, но в силу традиционного консерватизма СВОТ формат цены оставили прежним, но минимальное изменение цены (тик) сделали вдвое больше. С этого времени последняя цифра котировка стала всегда четной - котировка 4904 соответствует цене 490 4/8 цента за бушель. 
Один тик соответствует 12.50 долларов, соответственно полный цент - 50 долларов на контракт. 
Соевая мука котируется в долларах за тонну, размер тика – 0.1 доллара, соответствует 10 долларов на контракт. Соевое масло - в центах за фунт, размер тика - 0.01 цента, соответствует 6 долларов на контракт.

Тикеры (обозначения берутся здесь и далее из спецификаций Broco, контракты с eCBOT) - пшеница (ZW), кукуруза (ZC), соевые бобы (ZS), соевая мука (ZM), соевое масло (ZL), овес (ZO).

Зерновые очень чувствительны к выходу экономических данных из США, впрочем неудивительно, наибольшая ликвидность появляется именно с приходом американских трейдеров. Это касается электронных контрактов на бирже eCBOT. Пшеница (ZC) - очень ликвидный и сверхволатильный торговый инструмент, по характеру очень схожий с фунт-йеной на форекс, т.е. инструмент для смелых и опытных трейдеров. Как и в случае с нефтью, огромнейшее влияние на рынок оказывают фундаментальные факторы, новости из стран-экспортеров и данные по запасам импортеров, погода и прочее.

Летом 2007 года 1 контракт (5000 бушелей) кукурузы оценивался в 310 долларов, по состоянию на январь 2008 года 1 контракт (лот) равен 480 долларов, а это 50-процентный рост стоимости. Пшеница с весны 2007 года подорожала более чем в 2 раза.

Наиболее ликвидные контракты - пшеница, кукуруза, соевые бобы (ZW, ZC, ZS). Лучшее время для торговли - дневная сессия в США (после 18.30 МСК).

Трейдеру, торгующему зерновыми фьючерсами, следует опасаться понедельников и 11-х чисел каждого месяца. 
"Monday mornings don’t take prisoners" - эта поговорка зерновых трейдеров возникла из-за выходящих каждый понедельник Weekly Crop Progress Reports. По 11-м числам выходит ежемесячный USDA US and World Supply & Demand Report. 
В эти даты наиболее вероятны сильные ценовые движения на зерновых в частности и сельскохозяйственных рынках вообще. Наиболее непредсказуемые и опасные контракты - те, против которых поставляется зерно нового урожая – July Wheat; Novie Beans; Sept, Dec Corn. Спреды старый/новый урожай с участием этих месяцев также носят повышенный риск, что отражено в залоговых требованиях биржи.

Финансы (процентные ставки)

Группа финансовых контрактов, являющимися деривативами от уровня процентных ставок. Шкала этих инструментов накрывает диапазон от самых коротких (92-дневные ставки) бумаг до самых длинных, 30-летних T-Notes. Считаются одними из самых ликвидных и спекулятивных контрактов. Пит евродоллара (под евродолларом фьючерсный трейдер понимает контракт на 3-месячный долларовый депозит в европейском банке, а то, что вы сейчас подумали, называется Евровалюта) является самым большим, этот же контракт держит абсолютное лидерство по объему и открытому интересу. "Длинные" ставки торгуются на СВОТ, евродоллар – на СМЕ.

Наиболее популярные контракты на 30-летние бумаги (T-Bonds) и 10-летние T-Notes имеют в своей основе стандартную государственную облигацию с купоном 6% (раньше, в инфляционные времена – 8%) и номинальной стоимостью $100.000. Евродолларовый контракт по своей сути есть индекс цены, рассчитываемый в соответствие с трехмесячной процентной ставкой для депозита $1.000.000 в европейском банке.

Как всякий финансовый фьючерс, процентные ставки торгуются в соответствие с квартальным циклом Март/Июнь/Сентябрь/Декабрь. Спотовый месяц является активным, переход активности происходит в фиксированную дату. Евродоллар составляет исключение, у него есть "нефинансовые" месяца, и спотовый контракт у него никогда не является активным – как правило, это "квартальный" контракт с сроком экспирации от 9 месяцев до года.

Тикеры: T-Bonds - US, T-Notes - TY, евродоллар ED. Размер тика и котировка – "длинные" ставки торгуются в терминах цены бумаги, принимаемой к поставке, размер тика у 30-летних бумаг 1/32, у 10-летних 1/64. Котировка 30-летних фьючерсов 10029 читается как 100+29/32, котировка 10-летних 112175 читается как 112+17.5/32. Стоимость тика соответственно $1,000/32=$31.25 и $1,000/64=$15.625. 
Евродоллар (активный месяц) имеет размер тика 0.005, соответствующий $12.50 (СМЕ вообще испытывает странное пристрастие к этой стоимости тика). Котировка евродолларового контракта 98145 читается как 98.145.

Финансовые рынки относительно молоды, однако как всякий уважающий себя фьючерсный рынок уже имеют на своем счету несколько серьезных потрясений. Пожалуй, самым масштабным событием был крах фондового рынка в октябре 1987 г., когда евродолларовый контракт за один день перекрыл годовой диапазон колебаний цен. 
Трейдеру, торгующему данными инструментами, стоит опасаться выхода цифр официальной статистики США, особенно безработицы по первым пятницам месяца.

Металлы

Наибольший интерес в качестве торговых инструментов представляют золото (Gold), серебро (Silver) и медь (Hi-Grade Copper). Первичным рынком этих фьючерсов является COMEX (Commodities Exchange) Division of NYMEX (New York Mercantile exchange). Аналогичные контракты предлагает и СВОТ. Размер контракта – золотой контракт NYMEX соответствует 1.000 тройских унций, серебра – 5.000 тройских унций, меди – 25.000 фунтов.

Тикеры на NYMEX – золото GC, серебро SI, медь CP. eCBOT, соответственно золото ZG, серебро ZI. 
Золото торгуется в долларах за тройскую унцию, размер тика - 0.1, соответствует $10 на контракт (здесь и далее, там где контракты торгуются как в пите, так и электронно, размер и стоимость тика - по электронным контрактам). Серебро также торгуется в долларах/центах за унцию, размер тика 0.1 цента, соответствует 5 долларам на контракт. Медь торгуется в центах за фунт, минимальное изменение цены – 0.05 цента, соответствует $12.50 на контракт.

Металлический рынок славен, пожалуй, самым масштабным скандалом в истории биржевых рынков. В 80-м году техасские нефтяные магнаты братья Ханты устроили Corner рынку серебра, накопив огромные позиции на рынке наличного серебра и на фьючерсном рынке. Как результат, серебряный рынок до сих пор удерживает абсолютное лидерство с минимумом цены в $1.40 и максимумом свыше $50 в январе 80-го. Рынок золота отреагировал симметрично – от $100 до $875 в том же 80-м. Рынок меди потряс скандал относительно недавно - попытки манипулирования наличным рынком со стороны дилера компании Сумитомо вылились в драматичное падение цен в мае 1996.

Металлы, особенно драгоценной группы (золото, серебро, платина), чутко реагируют на выход финансовой статистики. 
Бойтесь - первой пятницы месяца (выход данных по безработице в США), данных по PPI, CPI, Trade Balance, GDP. Медь достаточно сильно кореллирует с фондовыми индексами и болезненно реагирует на Industrial Production. Медные трейдеры, кроме того, постоянно отслеживают ситуацию на рынке наличной меди (LME) и ситуацию с межмесячными премиями. Для золотых трейдеров много информации содержит динамика Lease rate - ставки, под которую золото принимается в качестве залога на наличном рынке. Кроме того, у золота существует развитый и практически круглосуточно функционирующий межбанковский рынок золота и его деривативов.

   *******************************************************************************************************

Если эта тема интересна вам –  готов выслать диск с интересными проектами по работе на фондовых торговых и фьючерсных площадках – как в России так и за ее пределами.

 
Игра "Думай и богатей"
Анонс
Электронные библиотеки
Музыка Вашего успеха
Технологии безопасности жизни
Интернет и торговые стратегии
Торговые роботы
Облигации
Опционы
Фьючерсы
Акции
Простые рекомендации при торговле на ММВБ и РТС
Вероятность зарабатывания денег на фьючерсных, фондовых и валютных рынках
Новости о деньгах
Если ценные бумаги - то какие
Гостевая
Контактная информация

 Copyright © Formulav155@mail.ru 
BOXMAIL.BIZ - Конструктор сайтов
WOL.BZ - Бесплатный хостинг, создание сайтов
RIN.ru - Russian Information Network 3